چرا هنوز سرمایه‌گذاران نسبت به صنعت ارزهای دیجیتال بی‌اعتماد هستند؟

 

با نگاهی به کلاهبرداری‌ها و ورشکستگی‌ها در دو سال گذشته در دنیای کریپتو، در می‌یابیم که چرا بسیاری از مردم و سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به صنعت دارایی‌های دیجیتال و پلتفرم‌های معاملاتی آن بی‌اعتماد هستند. از این رو شفافیت در سیستم و داشتن تعهد نسبت به حفاظت از دارایی کاربران پایه و اساس اعتماد میان هر پروژه و کاربران آن را می‌سازد.

گزارش اثبات ذخیره (Proof of reserves) و گزارش معاملات خارج از بلاکچین الزامات محتاطانه و اساسی هستند که پروژه‌ها برای پیاده‌سازی پلتفرم‌های معاملاتی آنها را مدنظر قرار می‌دهند.

قانون‌گذاری و ضرورت ثبت گزارش اثبات ذخیره برای پلتفرم‌های معاملاتی

زمان آن فرا رسیده است که کنگره ایالات متحده با قانون جامع دارایی‌های دیجیتال پیش برود و نیاز به وضع قوانین در راستای اجرای این دو مورد برای پروژه‌های بلاکچینی بیش از پیش دیده می‌شود. بر اساس قانون اول، S.3087، قانون اثبات، که توسط سناتور Thom Tillis و John Hickenlooper در اکتبر ۲۰۲۳ معرفی شد، پلتفرم‌های معاملاتی ملزم به اثبات این امر به‌صورت ماهانه هستند که می‌توانند تمام سپرده‌های مشتریان را که در حضانت آنهاست به رسمیت بشناسند.

بر اساس قانون دوم، H.R. 5966، قانون گزارش تراکنش کالاهای دیجیتال خارج از بلاکچین، که توسط نماینده دان بیر در اکتبر ۲۰۲۳ معرفی شد، شفافیت و حفاظت از مشتری را با الزام پلتفرم‌های معاملاتی برای گزارش همه تراکنش‌های کالاهای دیجیتال، از جمله بیت کوین و اتریوم، به یک مرکز تجارت دارای مجوز از کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) بهبود می‌بخشد. این الزام گزارش‌دهی چیزی مشابه سیستمی است که امروز برای معاملات سوآپ اعمال می‌شود.

این تلاش‌های قانونی در استفاده از عملکرد قابل توجه شفافیت عمومی و قابلیت حسابرسی فناوری بلاک چین قابلیت‌های جدیدی به شمار می‌روند. بلاکچین ها بدهی‌ها و اعتبارات حساب‌ها را در یک دفتر کل ردیابی می‌کنند، درست مانند یک سیستم حسابداری معمولی، اما به‌صورت هم‌زمان، شفاف و تغییرناپذیر. وجود هر دارایی که بر بستر یک بلاک چین عمومی قرار دارد، چه یک اوراق بهادار توکنیزه شده باشد یا یک کالای دیجیتال، توسط مشتریان و رگولاتورها قابل تأیید است. سوابق تراکنش‌های خارج از بلاکچین در سیستم‌های داخلی پلتفرم معاملاتی ذخیره می‌شوند و در بلاک چین ثبت نمی‌شوند. در نتیجه، مشتریان برای ردیابی سوابق مالکیت خود به سوابق داخلی ثبت‌شده در پلتفرم‌های تجاری بسنده می‌کنند.

گزارش اثبات ذخیره چه کمکی به سرمایه‌گذاران می‌کند؟

سوالی که اینجا مطرح می‌شود این است که: چه می‌شود اگر پلتفرم‌های معاملاتی که به‌عنوان نگهبان عمل می‌کنند، می‌توانستند کنترل دارایی‌های مشتریان را به دست بگیرند؟ این موضوع با عنوان اثبات ذخیره (PoR) شناخته می‌شود. این مفهوم در حال تکامل برای حدود یک دهه در بازارهای دارایی دیجیتال وجود داشته است. PoR شامل یک پلتفرم معاملاتی است که به عنوان یک نگهبان عمل می‌کند تا دارایی‌های مشتری خود را با وصل کردن همه این دارایی‌ها به یک مرکز (روی بلاکچین) تأیید کند. با انتشار این مجموعه داده‌ها، مشتریان و قانون‌گذاران می‌توانند دارایی‌ها را تأیید کنند و از سالم بودن پلتفرم‌های معاملاتی اطمینان حاصل کنند.

قانون و ناظران بر اجبار پلتفرم‌های معاملاتی به تفکیک دارایی‌های مشتری از وجوه عملیاتی پلتفرم‌های تجاری متمرکز شده‌اند. هدف این است که در صورت انحلال یا ورشکستگی یک پلتفرم تجاری، ضمن حفاظت از دارایی‌های مشتری، به مشتریان و تنظیم‌کننده‌ها تضمین داده شود که دارایی کاربران محفوظ است. برخی از پلتفرم‌های معاملاتی به‌طور داوطلبانه گواهی‌های ماهانه PoR را پذیرفته‌اند. PoR باید بخشی از هر راه‌حل قانونی جامعی باشد که توسط کنگره ایالات متحده به تصویب می‌رسد، این دقیقا همان چیزی است که سناتورها سینتیا لومیس و کریستن گیلیبراند هنگام معرفی مجدد قانون نوآوری مالی مسئول ۲۲۸۱ Lummis-Gillibrand به رسمیت شناختند که شامل مقررات خاصی می‌شود که واسطه‌های رمزارز را ملزم به حفظ PoR و تأیید سالانه می‌کند. اگر فناوری بلاکچین به طور گسترده در صنعت خدمات مالی پیاده‌سازی می‌شد، بازارها و خدمات مالی شفاف‌تر و کم‌هزینه‌تر بودند.

الزام دیگری که وجود دارد، پیشنهاد نماینده Beyer است که پلتفرم‌های معاملاتی را ملزم می‌کند تا معاملات خارج از بلاکچین و زنجیره را به یک مخزن تجاری CFTC گزارش دهند، شبیه به نحوه جمع‌آوری و نظارت آژانس از قبل بر بازارهای سوآپ. در حالی که تراکنش‌های آنچین از قبل روی بلاک‌چین‌های مربوطه ثبت شده‌اند، این لایحه آن داده‌ها را به همراه تراکنش‌های خارج از بلاکچین جمع‌آوری می‌کند تا به مشتریان شفافیت و اطمینان را در پلتفرم‌های معاملاتی و به طور کلی بازار دارایی دیجیتال ارائه دهد. لایحه Beyer به مراکز معاملاتی ثبت شده اجازه می‌دهد تا داده‌های تراکنش را با CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار به اشتراک بگذارند. این الزام گزارش‌دهی به تنظیم‌کننده‌ها در نظارت بر پلتفرم‌های معاملاتی و سایر فعالان بازار نیز کمک می‌کند.

استاندارد اثبات ذخیره در مقابل دیدگاه سیستم مالی سنتی

برخی از قانونگذاران در واشنگتن دیدگاه بسیار منفی نسبت به این پیشنهادات شفافیت داشته‌اند. در برخی موارد، قانونگذاران با مسدود کردن دسترسی به خدمات حسابداری به دنبال جلوگیری از صنعت دارایی دیجیتال هستند. در نامه‌ای در ژانویه به هیئت نظارت بر حسابداری شرکت‌های دولتی (PCAOB)، قانونگذاران نسبت به استاندارد PoR موضع‌گیری کردند و آن را «حسابرسی ساختگی» نامیدند. این هیئت نظارت یک نامه مشاوره‌ای منتشر کرد که در آن به سرمایه‌گذاران در مورد گواهینامه‌های PoR هشدار می‌داد. در نتیجه، موسسات حسابرسی از تعهدات خود عقب‌نشینی کرده‌اند و موضع PCAOB برعکس آن چیزی است که یک تنظیم‌کننده حسابداری معقول باید انجام دهد.

انتقادات عمده از PoR عمدتاً در قانون اثبات S.3087 مورد توجه قرار گرفته است. PoR به عنوان جایگزینی برای ممیزی‌های استاندارد در نظر گرفته نمی‌شود، بلکه مکمل روش‌های حسابرسی استاندارد است. از طرفی جای شک و تردیدی در حسابرسی سنتی نیست، اما حسابرسی سنتی به تنهایی تضمین نمی‌کند که وجوه مشتریان در پلتفرم‌های معاملاتی حضانتی در امنیت کامل هستند.

پلتفرم‌های معاملاتی نباید با استانداردی متفاوت با متولیان سنتی و صرافی‌های ثبت شده عمل کنند. گواهی‌های مکرر PoR می‌تواند شفافیت بیشتری نسبت به متولیان سنتی ارائه دهد. گزارش تراکنش‌های دارایی دیجیتال درون و خارج از بلاکچین به یک مرکز معاملاتی ثبت‌شده در CFTC یک لایه محافظتی و نظارتی از سوی فدرال را برای مشتریان ارائه می‌کند.

نگاهی به آینده صنعت کریپتو

صنعت دارایی دیجیتال رویکرد معقول همراه با حسن نیت را در قالب گزارش‌دهی تراکنش‌های PoR و خارج از بلاکچین ارائه می‌کند. حتی ممکن است دقت و جزئیات بیشتری در نسخه‌های بعدی این استاندارد اضافه شود. آنچه که اهمیت دارد این است که صنعت دارایی دیجیتال در حال تغییر است و متولیان و فعالان در حوزه کریپتو در تلاشند تا اعتماد از دست رفته مشتریان و سیاست‌گذاران را به دست آورند.

با پیشرفت صورت‌حساب‌های PoR و فعالیت‌های خارج از بلاکچین در ارتباط با قوانین جامع دارایی‌های دیجیتال، پلتفرم‌های معاملاتی و فناوری بلاک چین فرصت شکوفا شدن و تقویت زیربنای دوره جدیدی از نوآوری‌های مالی را خواهند داشت.